大摩：机械人是苹果被低估的下一个增加引擎无

　　正在苹果公司寻找下一波增加海潮之际，摩根士丹利认为，谜底可能躲藏正在一个大都投资者尚未充实关心的范畴：机械人。该行行正在一份最新演讲中指出，机械人手艺，出格是具身智能，代表着苹果未被充实赏识的下一个增加引擎，这一机缘最终无望贡献高达其当前股价25%的价值。据逃风买卖台动静，按照摩根士丹利阐发师Erik W Woodring团队的预测，仅人形机械人一个品类，就有可能正在2040年为苹果带来1330亿美元的年收入，这相当于苹果当前收入根本的近三分之一。这一预测基于苹果正在该市场占领9%份额的“中脾气景”，阐发师认为，这部门营业折算到今天的每股价值约为22美元。正在更乐不雅的“最大情景”下，若苹果能复制其正在全球智妙手机市场的成功，占领22%的机械人市场份额，那么到2040年的相关收入将接近3000亿美元，为当前股价贡献约65美元的价值。这一评估正值市场对苹果iPhone营业增加放缓、亟需新故事的遍及关心之际，而机械人营业的潜力为投资者描画了新的想象空间。一系列迹象表白其正正在加快结构。据报道，苹果打算正在2027年推出一款桌面机械人，其组织架构调整也将机械人部分从AI团队转移至硬件工程部分，这被视为从研发试验转向产物施行的环节信号。摩根士丹利认为，苹果正凭仗其垂曲整合、复杂用户根本和数据采集能力，对于一家日均收入跨越10亿美元的公司而言，任何新营业都必需脚够复杂才能“改变逛戏法则”，而机械人市场恰是如斯。摩根士丹利正在演讲中对苹果机械人营业的持久财政影响进行了量化阐发，其焦点概念是，这是一个脚以驱动苹果将来估值的主要板块。：到2040年，苹果占领全球人形机械人市场9%的份额（此中家用市场占45%，商用市场占7%），将发生1330亿美元收入。折现至今，这部门营业对应的每股价值为22美元。摩根士丹利已将这一估值纳入其新的苹果牛市方针价403美元中。：若苹果能达到22%的市场份额（雷同于其当前正在全球智妙手机市场的地位），则可创制近3000亿美元的收入，对应每股价值高达64美元。这些预测的背后，是摩根士丹利对全球人形机械人市场规模的乐不雅判断，估计到2040年其年收入将达到1。2万亿美元，并正在2050年跨越4。7万亿美元，远超当前的全球智妙手机市场。正在合作激烈的机械人市场，苹果并非先行者，科技巨头和草创公司早已纷纷入局。然而，摩根士丹利认为，苹果具有奇特的合作劣势，这些劣势形成了其博得市场的壁垒。起首，苹果具有全球领先的垂曲整合生态系统，涵盖硬件、软件、办事和自研芯片。这种能力使其可以或许打制无缝跟尾的用户体验，这是合作敌手难以复制的。其次，其复杂的设备安拆根本（跨越23亿台活跃设备）和跨越14亿的iPhone用户，不只供给了庞大的潜正在市场，更是无取伦比的数据采集收集。出格是正在视觉数据方面，Apple Vision Pro和近期发布的EgoDex数据集（迄今为止规模最大的工致操做第一视角视频数据集）凸显了苹果正在锻炼机械人模子方面的奇特劣势。演讲还指出，苹果正在供应链办理和大规模从动化出产方面堆集的经验，例如其收受接管机械人Daisy和合做伙伴富士康，为其将来机械人的量产奠基了根本。此外，即便是已终止的“Project Titan”从动驾驶汽车项目，其正在计较机视觉和机械进修方面的研发遗产，也为苹果的机械人事业供给了贵重的手艺堆集。虽然苹果正在公共场所对机械人打算三缄其口，但一系列幕后步履表白，该项目正从“夸夸其谈”加快落地。摩根士丹利列举了投资者应关心的几个环节“标”：：据报道，苹果已将其机械人部分从AI从管John Giannandrea的团队，转移至硬件工程从管John Ternus旗下。此举被解读为苹果机械人计谋畴前期摸索转向产物化和贸易化施行的主要信号。：报道中披露，苹果正开辟一款桌面型机械人手臂，估计将于2027年发布。同时，苹果也正在摸索用于制制的商用机械臂和雷同亚马逊Astro的挪动机械人，并估计将取比亚迪合做进行拆卸。：数据显示，苹果取机械人相关的专利申请数量稳步上升，同时，其机械进修和机械人工程师的聘请岗亭也正在添加。这表白苹果正正在为新产物开辟积极储蓄手艺和人才。：2025年以来，苹果稠密发布了多篇机械人相关的研究论文，涵盖活动规划、反映其研发勾当正正在提速。摩根士丹利认为，苹果将采用其成熟的“硬件+办事”模式来鞭策机械人营业的贸易化，最后可能聚焦于智能家居，并逐渐扩展至更广漠的范畴。正在产物层面，最间接的切入点是取现有生态系统深度融合的形家用机械人，这类设备能够成为家庭的中枢，整合文娱、安防和通信功能。久远来看，苹果可能开能更全面的家用甚至商用人形机械人，进军规模更复杂的全球劳动力市场。：一个实体机械人将成为展现AI能力升级后的Siri的最佳平台，并可能催生的AI功能订阅费。：可挪动的机械人设备天然存正在磨损和维修需求，这将为AppleCare+办事斥地一个新的产物类别。：凭仗Vision Pro等设备正在视觉数据采集上的劣势，苹果无机会打制领先的视觉-言语-行为（VLA）模子，并通过软件授权或订阅模式将其供给给其他机械人制制商。